企业利润现金利润高企业利润背后的原因是什么? 2010年7月27日

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<p>TYLER COWEN一直在要求博主解释为什么,如果需求不足是对美国经济持续跛行的解释,企业利润如此之高昨天,“纽约时报”看了一个问题:许多公司都在关注降低成本的问题为了保持利润增长,但收益主要集中在股东而不是更广泛的经济上,因为管理层节约现金而不是支持招聘和生产哈利,例如,已宣布计划在明年年底之前减少1,400至1,600个工作岗位这是去年裁员2000人之多 - 超过其员工人数的五分之一由于公司本月报告第二季度的盈利,健康利润的消息有助于股市 - 标准普尔500指数上涨7月7% - 但这些收益的来源引发了对增长可持续性的深刻质疑,以及超过1400万希望重新加入的失业工人的命运随着经济的复苏,“高失业率,管理层正在利用其杠杆作用从工人那里获得更多的工作时间”,哈佛商学院高级讲师,富达投资前总裁罗伯特C波森说:“令人担忧的是美国企业已经习惯于更加精简,并且可能需要一段时间再开始招聘“升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑精选这里的另一个例子:在福特,其北美业务的收入下降了自2005年以来的200亿美元,不过像那年那样亏损,预计该部门2010年的收入将超过50亿美元</p><p>这在很大程度上是因为福特的北美劳动力比去年减少了近50%</p><p>五年所以,一个解释似乎是,公司已经削减了劳动力,而不仅仅是基于销售额的下降,并创造了大量的失业劳动力,公司现在拥​​有了在没有支付更高工资的情况下,要求剩余工人提高生产率水平现在,更高的生产率是一件好事它确实会导致工人混乱,但由于新的财富产生了扩张应该在经济的其他地方发生,最终吸收失业工人一个问题然而,有了这个故事,最近几年公司选择坚持现金而不是节省现金持有,因为公司资产的份额达到了自20世纪60年代中期以来的最高水平</p><p>最近的一篇文章检查了这一现象:[B]我们可能觉得在新机器,股票和员工身上花钱是不安全的美国企业现金堆在抵押债务时看起来不那么令人印象深刻如果公司有巨额债务,公司需要保留更多现金,因为这些是研究公司Smithers&Co的安德鲁史密瑟斯表示,第一季度持有的流动资产约占债务总额的23%左右高于过去40年的平均水平,但仍低于2006年的水平许多企业财务主管希望持有更多的现金,因为公司的债务规模和金融体系的脆弱性在经济衰退袭击了美国和英国的公司之前如果有的话,他们不需要借很多资金来为新的办公室,工厂和工厂提供资金</p><p>但他们的债务增加了所有同样的美国公司用债务来回购他们自己的股票;英国企业用它来购买外国公司的股份高债务是这些交易的遗产,让公司担心减少现金或花更多的利润企业需要时间才能确信如果银行存在亏损,它们会在那里现金企业支出受到其他不确定因素的影响当消费者支出前景如此阴霾时,很少有富裕国家的企业能够对扩大产能充满信心财政刺激措施有助于支撑总需求现在担心公司税可能会随着政府的努力而上升填补他们的财务漏洞,非银行公司将陷入监管强烈反对企业似乎缺乏关于如何发展的想法技术不是在20世纪90年代末的最后一次大规模投资热潮中必不可少的项目 我们询问了我们的经济专家关于高储蓄的情况,并且令人惊讶但并非完整的协议 - 公司担心复苏的可持续性,尤其是消费者支出,财务不确定性以及债务问题James Surowiecki以这种方式解释当前的情况:如果企业没有招聘或投资,换句话说,这是因为他们不需要:他们有足够的工人和工厂来满足他们产品的需求而且几乎没有迹象表明这种情况很快就会改变:消费者需求仍然疲弱,经济指标 - 通胀率,消费者信心,股市,债券利率 - 预测不会迅速回归繁荣时期,就在上周,美联储主席本•伯南克告诉国会,美国经济状况“异常不确定”所以毫无疑问,公司感到谨慎</p><p>保持企业消费或招聘的不确定性并不是Barack Oba的不确定性马正在做或说这是不确定经济复苏是否会坚持现在,这里有一些警告,其中一个是结构性失业的故事 - 经济创造的就业机会并不一定会产生一个人的招聘水平但是在很多方面,这又回到了疲软的复苏故事 - 在增长缓慢的情况下,企业可以非常耐心地招聘,而长期失业的工人的就业能力将会下降</p><p>棘手的一点就是真正的改善业务预期需要来自国内市场的强劲增长或国外市场的强劲增长鉴于美国劳动力市场的状况,强劲的国内增长并不是一个好赌注在国外,我们看到新兴市场的消费者尚未准备好承担全球需求负荷,以及一个看起来比美国弱的复苏的欧洲飞轮正在旋转,但目前还没有地方能够引导这种能量和事件</p><p> y,能源将耗尽现在阿诺德克林可能会在这种情况下告诉重新计算的事实 - 如果政府介入并将部分能源用于创造就业机会的刺激计划,那么企业就不会被愚弄:他们会理解这种提振是暂时的,并将在很大程度上保持观望,等待现金堆最有利可图的地方有一些事实但是总有一些道理在那个好时期,下一个增长中心的位置往往不明确然而,在经济繁荣时期,公司会做更多的投资,失业率也很低很难避免这样的结论:低需求是造成美国经济所处和我们所有人都喜欢的地方之间的鸿沟的原因</p><p>政府可以提供更多需求但这不是政策制定者看待它的方式,