货币政策平衡法2010年7月27日,什么样的非常规货币政策最有效

时间:2017-03-19 06:02:01166网络整理admin

<p>自从我花了很多时间谈论货币政策以来,我想我会引导你们从Vasco Curdia和迈克尔伍德福德那里得到一个有趣的新研究:尽管许多货币政策分析只考虑了作为短期名义利率,政策的其他方面最近变得更加重要:银行储备供应的变化,中央银行获得的资产变化以及储备金利率的变化</p><p>我们扩展了标准的新凯恩斯主义模型,允许中央银行的资产负债表在均衡决策中发挥作用,并考虑政策的这些替代维度与传统利率政策之间的联系</p><p>我们区分严格意义上的“量化宽松”和中央银行有针对性的资产购买,并认为虽然前者可能在任何时候都无效,但当金融市场受到充分破坏时,后一个政策层面可能是有效的</p><p>这既不是传统利率政策的完美替代品,但购买非流动资产特别有可能在政策利率达到零下限时改善福利</p><p>我们还考虑了有关储备利息支付的最优政策;在我们的模型中,这要求储备利率始终保持在政策利率目标附近</p><p>如上所述,量化宽松似乎意味着银行储备供应规模的简单增加</p><p>有趣的是,